欧洲通胀进一步偏离政策目标,欧元跌至两年半以来的低点,或1.085支撑线,如下图所示。

最近欧洲经济前景进一步恶化的迹象,尤其是德国制造业采购经理人指数(PMI)降至41.4,为十年来的最低水平,在一定程度上增强了欧洲央行降息的预期。

尽管就业数据和薪资数据有所改善,但由于通胀持续疲软,欧洲央行仍面临压力,通胀是其主要政策目标。

事实上,欧洲最近的通胀率一直保持在1%左右,远低于2%的政策目标,这是欧洲央行近期重启债务购买的主要原因。考虑到欧洲当前疲弱的经济前景,分析师认为,欧洲央行的通胀目标过高,这可能导致欧洲央行采取更加宽松的措施,进一步向欧元施压。

目前,欧元汇率已跌至两年半低点,2017年4月底的缺口为1.0859,也是1.2555/1.0341的23.6%。

欧统局周一发布的欧洲央行帮助应对疲软通胀数据显示,欧元区9月份失业率降至7.4%,为2008年8月以来的最低水平。

尽管这些数据缓解了市场对欧洲经济持续放缓的担忧,但长期困扰欧洲央行的低通胀问题日益突出。

自2013年以来,欧洲的通胀水平普遍低于欧洲央行设定的2%的目标。

这对欧洲央行来说是不可接受的,因为欧洲央行的唯一政策目标是确保通胀达到预期水平,与美联储和英格兰银行相比,没有必要实现与美联储和英格兰银行相同的就业目标。

然而,欧盟统计局的最新数据显示,欧元区8月份的年通胀率仅为1%。看看近年来唯一接近2%的通胀目标,2018年平均通胀水平达到1.8%。从单个数据的角度来看。

2018年6月29日至11月30日,欧洲通胀率保持在2%以上,当时市场普遍预期欧洲央行将加息。

然而,欧元区的通胀数据自2019年以来一直较低,除了6月份附近略有上升至1.7%之外,这一数字通常处于持续下降的过程中。这导致欧洲央行在9月份降息并重启量化宽松。

事实上,持续的低通胀是欧洲央行自2015年以来重启量化宽松的关键因素。

欧洲中央银行实施了一项每月200亿欧元的债务购买计划,理由是通货膨胀预计将持续下降,直到2021年。

欧洲央行表示,自2019年初以来,欧元区通胀率已从1.8%降至1.5%。

然而,值得一提的是,欧元区的薪资数据出人意料地实现了2.3%的增长率。

一般来说,更快的工资增长将有助于提高消费水平,从而推高通胀。

然而,由于欧元区经济复苏的不确定性和国际贸易政策对欧洲经济的损害,依赖出口的欧洲企业依然谨慎,不敢轻易将价格上涨转嫁给消费者,以确保出口的可持续性,因此无法有效推高通胀。

欧洲央行高估了通胀预期?市场参与者认为,欧洲央行在其预期中高估了欧洲的通胀水平。

目前,欧洲央行预测2019年温和增长1.2%,2020年增长1%,2021年反弹至1.5%。

然而,欧洲央行(European Central Bank)表示,这一假设是基于全球经济前景正在好转,对欧洲经济的影响明显下降的事实。

然而,就中期而言,一些经济学家认为,当前经济中存在的结构性因素——如全球化导致的全球制造业竞争格局、大宗商品价格下跌(页岩油革命导致的油价下跌)、劳动力议价能力减弱以及全球低通胀市场环境——使得欧洲央行(European Central Bank)短期内将通胀提高至2%的目标遥遥无期。

从本周发布的经济数据来看,周一德国制造业采购经理人指数仅为41.4,为10年来最低水平。

与此同时,德国经济预测部门降低了今年和未来三年的经济增长前景。欧元区经济的主要引擎德国的停滞和停滞,对整个地区经济都有指示性影响。

此外,欧元区著名的麻烦制造者意大利再次卷入年度预算纠纷,令欧洲市场的投资者更加担心欧洲的经济前景。

由于诸多因素的叠加,欧元区消费物价指数有效复苏的可能性似乎正在进一步降低。

欧洲央行内部在通胀目标上存在分歧,但对于反对当前货币政策的欧洲央行鹰派人士来说,低于2%的通胀高于2%。

因为他们似乎暗示要将目前的通胀目标降低到1%或1.5%,目前的通胀水平似乎与欧洲央行的货币政策一致。

然而,其他欧洲央行官员认为,为了弥补欧洲央行长期未能实现的通胀目标,欧洲央行应该将通胀目标提高至3%甚至4%,这样做的好处是允许欧洲央行在衰退期间进一步降息空以支撑经济。

因此,对于这些致力于提高通胀目标的欧洲央行官员来说,目前的通胀水平太低。因此,欧洲央行应该推动更快的降息来提振经济。

欧洲央行内部的这种分歧预计将持续一段时间。

技术分析自2018年以来,欧元和美元呈现高度负相关。与此同时,由于美国经济总体优于欧元区,因此美元触及两年半高点,欧元也跌至两年半低点。

目前,欧元正在测试下跌通道的下缘。如果在2017年4月底进一步走软或测试1.0859的差距,这个位置也是1.2555/1.0341的23.6%百分点。

如果间隙是意外弥补的,材料测试在第1.08行。

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